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2019 A股多元干扰创新和转型的主题看,明年的最大亮点

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  陷入困境的2018赛季末的股票,上海综合指数下跌了24.59%。从个股来看,仅后在2018年不包括IPO,991跑赢上海综合指数,占28。66%; 其余个股跑输大盘逾七成。值得注意的是,该股票2018年超过50%下降多达504人,占14。60%; 真正上涨的股票只有220人,占6.36%。

  当赚钱成为小概率事件,投资者所能做的就是控制风险,耐心的机会。新年之际,大众证券报邀请南京证券研究所副所长,高级宏观经济分析师陈军军,上海许哩摈的私募基金经理,要求2019年A股走势及相关的投资机会这两个行业资深人士分析。

  明年A股逆境下的四分之一

  记者:表现不佳,2018股A股,主要股指创出新低阶段,您怎么看待2019将运行A股?

  陈军军:2018 A股跌宕起伏,去杠杆化和贸易摩擦等事件导致市场风险偏好情绪,主要股指创出新低阶段。

  展望2019年,我们认为,企业盈利增速下降和外部环境的不确定性和其他因素将继续给A股的扰动,但政策托底,估值较低和长期资本市场的布局将构成一定的支撑。2019市场经济朝下,游戏延续了一年的政策托底,预计将在A股反复研磨过程大致结束,这一趋势可能会先抑后扬。具体而言,在上半年,房地产投资的下降,中美贸易争端的负面影响将会使宏观经济不景气之初。下企业盈利增长的影响下,以及在高的股票和其他因素的周边向下的压力,A股市场朝下的压力,并在底部震荡。下半年,随着减税,基础设施弥补短板,房地产政策和其他政策力的边际放松,经济有望触底回升,企业利润逐步见底,投资进入了经济衰退的时钟端,关于基本面的逐步改善,市场的担忧,A股估值有望得到修复,市场可能见底。

  许哩缤:2018 A股全年跌幅超过20%,其在全球来看性能几乎底部,这是中国经济的基本面并不相符。股市是市场的晴雨表,后面的A股在2018年下跌的原因有很多,其中重要的一点是,未来投资者谨慎宏观经济增速下滑。

  从技术角度来看,今年的上海综合指数,在网上收出长阴,月线处于下跌通道继续运行,如果没有重大利好突破这一下降通道,2019 A股很可能继续震荡下行。上海综合指数在2018年10月19日创下阶段的2449低点,上海综合指数跌破2019点低点是大概率事件。从交易范围的角度来看,在2019年上海综合指数可能2000点挥发至2600点,重心逐渐下移的主基调。

  从以往经验来看,市场往往会在春节前温热更多。然而,常2019年第一季度,市场交易清淡的大部分时间,大市场行情的概率较低,股票很可能在第一季度探底维持震荡。

  美股与A股或削弱联动

  记者:既然2018年,美国股市将继续对A股见顶较大的影响后走弱,A股你认为2019可以摆脱的股票做?什么对A股的关注因素干扰?

  陈军军:美股,是目前中国最大的股市估值差异是在不同的位置,处于历史高位的股票的估值,在美国经济中的基准利率可以继续执行的背景下,大盘在周期性高点,以改善2018年第四季度开始走弱,但A股已在二月2018提前大幅调整已经减弱后,目前的估值水平已经处于历史底部,估值中枢有限的空间进一步下降。

  因此,我们认为,在2019年疲软美股的整体影响可能是对A股将削弱。同时,一些短期或结构性的影响很可能反映。在全球资本市场的短期影响主要体现在传导的情绪,美国股市暴跌造成了恐慌会,A股也难以独善其身,但会回到长期A股反映国内基本面; 结构性影响主要是通过对外投资进行,因为2016年,加速外资开放A股的步伐,已成为增加股市的资金的主要来源,对系统性风险的前提下,我们的经济不会出现,从全球资产配置的角度来看,如果美国股市继续走弱,则对A股的估值和盈利匹配的更好,更有吸引力。

  许哩缤:2018美国股市进入了一个调整期,道指继续命中后下跌26951点。华尔街的疲软将拖累全球市场,特别是香港,进而影响到A股市场。美国股市虽然有所减弱,但还是不错的弹性,例如,2018 12月26日,道指反弹近5%。然而,A股股票的步伐,按照今年的趋势有所减弱,特别是如果美国股市下跌之际,A股逆市下跌经常,有时,但幅度都不大; 当美国股市大幅反弹,A股我们不会跟着涨价的趋势,有时甚至下降。这往往是对自己的A股的情况下,更多的时间将保持其原有趋势。2019美国股市的投资者都会对A股产生影响,投资者应特别注意,当美国股市下跌所产生的影响。

   2019关注A股的因素有很多,其中包括:年度业绩情况,将进一步杀估值; 中美贸易谈判能取得进展,涉及的四分之一的时间窗口; 金钱游戏的股票往往恶劣的环境下,多杀造成题材股翻下; 市场上流行的“黑天鹅”的攻击; 进度科创板和试点登记制度,则有望提高直接融资比重,但弱A股能承受压力。

  明年要把握机会的主题

  记者:2018年,无论是绩优题材股或有调整的不同速度,您认为A股在2019年该行业板块的关注?

  陈军军:2019年,中国将在企业盈利增长和经济转型相共存下降,而外国资本持续流入的长期增量资金不能被忽视,我们认为企业盈利逐渐化重点龙头企业和机构投资者逐渐提高决策价值投资的比重仍是今年的主基调。传统的核心资产和稳定的高分红资产适合作为基板仓库配置,集中在金融,食品饮料,家电等行业的龙头企业; 与此同时,政策托底,流动性改善的活性在相对小盘股会比市场2018显著改善,积极的投资主题较高的将是A股的重要特征在2019年,包括有机会的政策驱动和创新驱动转型带来; 策略类的主题,注重基础设施建设,特高压,国有部门的改革; 创新和转型类主题,关注5G,云计算,新能源汽车等板块。

  许哩殡:对于2019年,虽然大盘并不乐观,但仍可以适当把握机遇,行业,投资者跟踪科技成长股可持续发展的战略性新兴产业具有核心竞争力和基础设施领域,从稳定的杠杆中受益。此外,主题机会,关注人工智能,云计算,信息技术指南针,5G,医疗信息技术,新能源汽车,新的零售。

  记者唐晓飞

  (责任编辑:岳权利HN152)

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